快三窍门

来源:已完结穿越小说  作者:   发表时间:2020-09-20 17:52:58

  火柴Q:顺着刚才那个问题。但是我们作为纯财务投资人,需要从追求财务回报最大化的角度来考虑问题。从感知角度看,一旦到了level3以上,汽车标配的传感器就是camera摄像头、毫米波雷达和激光雷达。

  我们2011年投了一家做交换机芯片的厂商,公司技术还不错,也通过了多家主要交换机厂商的技术验证,但当时没有很强的进口替代和自主可控需求,所以芯片出来后没有很大的客户基础,只能去卖一些白牌的交换机。对于传感器、半导体芯片等新的硬科技,你觉得哪个场景会更好?或者可以说说它的异同。今年新冠疫情下,低速无人配送车成为一个不错的行业热点。

  这不代表后装起不来。去年9月底,我和合伙人杨光去以色列拜访InnovizCEOOmer时,对方非常紧张,因为第二天宝马要做一个drop测试——把激光雷达扔在20米的空中,测试坠落过程中能否正常工作。比如我们在2016年、2017年集中布局3Dsensor,在2018年投了无线充电快充芯片供应商伏达微电子。

  这其实是一样的道理。决策领域,我们投了Hailo、元戎启行、新石器等优秀公司。没有那么硬核,也没有那么低端的产品,可能会有不错的机会,这些机会中我们已经投了很多新方向。

  想做好,需要巨额的融资,顶级的团队,和常年的积累。近几年有人觉得AI芯片估值非常高,但落地上不如大家的预期。但我们不管投手机、汽车还是其他IoT设备,只看前装机会。

  火柴Q:现在国内的很多AI芯片公司,从主营业务架构上看,不像一个典型的芯片公司。白宗义:是的,但也会面临两大的挑战。这不代表后装起不来。

  火柴Q:明白,有利有弊。火柴Q:明白,有利有弊。现在国内不少定位做安防的公司,刚开始创业或融资时讲的是AI芯片的故事,但是随着时间发展,BP一直在变化。

  执行领域,耀途资本在天使轮孵化了国内一家非常顶级做智能执行器的团队——海之博。所以这家公司单独卖芯片卖不动,一年几千万的收入中,卖的都是交换机,交换机里的核心芯片是自己研发的。但如果要成为一家有非常大市场空间的公司,进入前装非常重要的。

  有些领域相对传统,但可能更多依托工艺。没有那么硬核,也没有那么低端的产品,可能会有不错的机会,这些机会中我们已经投了很多新方向。而流程上,汽车前装导入验证周期非常长,一旦一个车型还在卖,它就很难更换供应商。

  火柴Q:现在国内的很多AI芯片公司,从主营业务架构上看,不像一个典型的芯片公司。我们认为相对低端的进口替代中,绝大部分品类其实没有被替代的必要,或者说没有投资价值。这个卖点会不会成为标配还需要验证,但它一旦进入产业链,就意味着品牌厂商认为消费者有可能会为这个功能买单。

  比如说我们投了一家做氮化钾的5G基站PA,这个领域毛利很高,但我们过去在手机侧比较谨慎,因为技术的壁垒其实不单纯在于设计,工艺的know-how可能占比会更大。所以我们投了一家全球最顶级的公司,Vayyar。毫米波雷达领域也会出现大变革,从原来的3D往4D引申。

  低速场景变现方面,我们在preA轮投了新石器。白宗义:是的。它们除了卖自己的芯片之外,可能又做了很多集成系统,其中有些是“二道贩子”的业务。

  有些领域相对传统,但可能更多依托工艺。我们特别看重技术的成熟度和商业化拐点,我们花了很多精力去判断拐点。白宗义:这个问题我很难回答,因为每个行业都很大。

  原本汽车跟外界是不互联的,现在不管是V2X、V2V,还是V2I,黑客攻击的点都越来越多,未来车联网的安全会变成一个很大的热点。火柴Q:您投过一些AI芯片公司。对于消费电子,今年不管是卖一亿部还是卖三亿部,最后都是C端买单。

  我们特别看重技术的成熟度和商业化拐点,我们花了很多精力去判断拐点。比如说我们投了一家做氮化钾的5G基站PA,这个领域毛利很高,但我们过去在手机侧比较谨慎,因为技术的壁垒其实不单纯在于设计,工艺的know-how可能占比会更大。第一,毛利低的不好;第二,在中国,工艺比不上IDM厂商,没有成本优势的也不好的;第三类是太硬核的,国内公司短期可能做不出来,风险会比较大。

  过去两年基本上都在配合宝马做车规级验证。第二,进口替代、自主可控是很重要,但有些领域非常硬核,中外差距非常大。这其实是一样的道理。

  白宗义:对,我觉得肯定是这样。在4D毫米波雷达系统和智驾方案领域,耀途资本在天使轮与ARM等产业资本一起投资了几何伙伴,这家公司只用不到两年时间,就成为(,)智能驾驶业务五大核心供应商之一,并且获得了两个主流车型的4D毫米波雷达系统订单。从视觉角度看,全球最强的是Mobileye。

  在车联网中,网络安全是前提。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。对于iNEXT、A8等品牌,它们上一套新系统,对用户而言是一个plus,愿意买单;但对于10万的国产车,加上level3功能会发现根本卖不动。

  而且手机迭代较快,如果没有很好的技术持续迭代,可能第一款芯片能搞定,第二款就出局了。感知部分我们投了三家公司,分别是Innoviz、几何伙伴和Vayyar。汽车的验证周期很漫长,一旦进去,供应链是比较稳定的,毛利也会比较高。

  因为当它发现做AI芯片没有客户,就需要开始基于AI芯片做高清摄像头,作为示范产品。固态激光雷达领域,耀途资本2017年投资了Innoviz,这家公司2018年4月26日成功获得宝马的DesignWin。但我们不管投手机、汽车还是其他IoT设备,只看前装机会。

  它们除了卖自己的芯片之外,可能又做了很多集成系统,其中有些是“二道贩子”的业务。想做好,需要巨额的融资,顶级的团队,和常年的积累。END.本文首发于微信公众号:甲子光年。

  这不代表后装起不来。汽车是大行业。但最后它会发现,要支撑一百亿、两百亿,甚至更高的估值,必须去做安防的系统集成商。

  从2016年到今天,我们系统性地投了近10家公司,围绕三个方向做布局:感知、决策、执行,分别替代人的眼睛、大脑和手脚。因为当它发现做AI芯片没有客户,就需要开始基于AI芯片做高清摄像头,作为示范产品。过去两年基本上都在配合宝马做车规级验证。

  因为宝马、、奥迪会在第一波先上新功能,验证成功的情况下,中价或者低价位的车型才会在第二波、第三波上,但这样就变成进口替代。但在汽车行业,安全可靠性最重要,需要基于这个要求再去看成本优势。中国市场够大,随便找一个应用场景,都有可能做成一家公司。

  火柴Q:您投过一些AI芯片公司。我们认为这个领域也是一个好机会,并于2019年联合上汽、佛吉亚等产业资本一起投资了Guardknox。所以,我们重点看好的方向还是分享里说到的,围绕5G所带来的超低延迟和高带宽,包括cloud和AI相关的方向。

  火柴Q:这次分享讲到比较多的两个场景,一个是手机,一个是汽车。能做好的人太少。甲子对话*本次对话环节主持人为甲子光年主编“火柴Q”火柴Q:听您的分享,进口替代有高价值和低价值之分。

  所以,我们重点看好的方向还是分享里说到的,围绕5G所带来的超低延迟和高带宽,包括cloud和AI相关的方向。因为宝马、、奥迪会在第一波先上新功能,验证成功的情况下,中价或者低价位的车型才会在第二波、第三波上,但这样就变成进口替代。原本汽车跟外界是不互联的,现在不管是V2X、V2V,还是V2I,黑客攻击的点都越来越多,未来车联网的安全会变成一个很大的热点。

  进口替代是一直存在机会的,中国制造正在不断从低端向中端演变,未来会走向高端,但这是一条很长的路径。所以我们投了一家全球最顶级的公司,Vayyar。白宗义:对,我觉得肯定是这样。

  但我们不管投手机、汽车还是其他IoT设备,只看前装机会。而流程上,汽车前装导入验证周期非常长,一旦一个车型还在卖,它就很难更换供应商。比如说我们投了一家做氮化钾的5G基站PA,这个领域毛利很高,但我们过去在手机侧比较谨慎,因为技术的壁垒其实不单纯在于设计,工艺的know-how可能占比会更大。

  您觉得在现在这个时间点来看,AI芯片理性的估值逻辑是怎样的?有些公司是做通用型产品,有些是做垂直场景。国内几家同赛道公司已经拿到不错的融资,但我们相信这个团队的背景是最强的,他们都曾在全球领先的Tier1工作过20年以上,目前正在进行新一轮融资交割。过去两年基本上都在配合宝马做车规级验证。

  白宗义:对,每个领域都有风险,关键还是看投资机构把握项目的能力。执行领域,耀途资本在天使轮孵化了国内一家非常顶级做智能执行器的团队——海之博。在车联网中,网络安全是前提。

  而且手机迭代较快,如果没有很好的技术持续迭代,可能第一款芯片能搞定,第二款就出局了。对于消费电子,今年不管是卖一亿部还是卖三亿部,最后都是C端买单。原本汽车跟外界是不互联的,现在不管是V2X、V2V,还是V2I,黑客攻击的点都越来越多,未来车联网的安全会变成一个很大的热点。

  在国内,很多算法、芯片公司都在对标Mobileye,但汽车跟消费电子领域完全不一样。我不会在特别早期为了一些概念来去投资,因为我们团队特别看中单个项目的成功概率。但我们不管投手机、汽车还是其他IoT设备,只看前装机会。

  从历史上来看,这是在一个半导体相对落后的国家慢慢往高端发展的必经道路,还是这个业务的形态其实不太正常?白宗义:我觉得两个因素都有,不能讲这些公司一定就没有市场机会。低速场景变现方面,我们在preA轮投了新石器。新一轮融资中,它获得了由理想汽车领投的近2亿元A+轮融资。

  不同的领域,我们投资的策略和方法论也不太一样。但最后它会发现,要支撑一百亿、两百亿,甚至更高的估值,必须去做安防的系统集成商。火柴Q:明白,这在商业上是一个自然发展的逻辑,对吧?只不过如果用现在的估值来看,PS的倍数可能太高了。

  我们认为相对低端的进口替代中,绝大部分品类其实没有被替代的必要,或者说没有投资价值。决策领域,我们投了Hailo、元戎启行、新石器等优秀公司。能做好的人太少。

  不同的领域,我们投资的策略和方法论也不太一样。现在国内不少定位做安防的公司,刚开始创业或融资时讲的是AI芯片的故事,但是随着时间发展,BP一直在变化。而且新功能或者更高级别的自动驾驶,往往会先上高端品牌车。

  为什么?因为手机品牌发布新品时,不会自豪地告诉消费者这款手机用了国产替代的PA,因为这很可能会被理解为通话效果不好,也不构成新功能,无法让用户冲动买单。汽车的验证周期很漫长,一旦进去,供应链是比较稳定的,毛利也会比较高。我们认为这个领域也是一个好机会,并于2019年联合上汽、佛吉亚等产业资本一起投资了Guardknox。

  手机有手机的特点,汽车有汽车的特点。第一点,手机的变革和迭代是在不断放慢脚步的,它不像2008年、2009年iPhone刚出来时变化那么大了。2016年,你们看到了3D、结构光、ToF;2020年,你觉得未来两三年比较有重要影响的前沿技术是什么?白宗义:哪怕是新技术,我们团队还是更看重技术落地场景和变现周期,所以相对来讲,我们不会投特别前沿的量子计算、光子计算之类的,但我觉得这有可能是未来的方向。

  现在国内不少定位做安防的公司,刚开始创业或融资时讲的是AI芯片的故事,但是随着时间发展,BP一直在变化。您觉得在现在这个时间点来看,AI芯片理性的估值逻辑是怎样的?有些公司是做通用型产品,有些是做垂直场景。它主要研发主动式AI语音交互技术,应用在智能座舱和老年人配合机器人领域,公司于2020年1月获得3600万美元新一轮融资。

  在智能座舱领域,耀途资本与一起投资了IntuitionRobotics。如果做ASIC专用芯片,必须要找到非常好的场景;如果要做通用性,意味着它的壁垒和难度非常高,市场也很明确,但问题在于难度很大,对团队、资金、融资都有极大挑战。像H公司这种大厂,要进它的供应链是需要一些资质的,比如存续多久,有什么样的认证。

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